# 15% 月收益研究：第一轮账本级批判

审计对象：`VolatilityBreakoutRiskCap 5.4.1-d48-riskcap-observe`，5m，2x isolated，dry-run。  
研究目标：最近挂单/订单可重放的回测达到月复合等效 15% 以上；不改生产、不部署。

## DS V4 状态

对 `deepseek-v4-flash` 发起严格 JSON Schema 评审。首次请求返回 HTTP 500；按审核技能规则，
压缩证据并降低输出预算后做了一次受控重试，仍返回 HTTP 500。供应商未返回 response ID 或任何
评审正文，因此没有可引用的“DS 建议”。脱敏故障记录见
`ds-v4-high-return-round1-error.json`。禁止把下文的人工研究判断冒充为 DS 结论。

## 已知收益倍率算术

| 证据路径 | 月复合等效 | 到 15% 的简单收益倍率 | 已知 DD | 线性 DD 外推 |
|---|---:|---:|---:|---:|
| D48 held-out 70d | 2.115% | 7.09x | 7.88% | 55.8% |
| ADX-SCALED held-out 70d | 2.949% | 5.09x | 7.01% | 35.7% |
| 最近 14.10d 已实现账本 | 5.279% | 2.84x | 仅已实现序列 2.13% | 仅已实现序列 6.05% |

最近窗口的 2.13% 不是完整权益 DD：它没有逐 5m 重建多个重叠持仓的未实现损益，所以不能用
6.05% 作为 15% 方案的可靠回撤承诺。反过来，70 天 held-out 的 35.7%/55.8% 也只是线性风险
外推；仓位槽、复利、StoplossGuard、相关性聚集和交易路径改变会让真实结果非线性。

更关键的是，现有 18% wallet margin cap 会阻止上述倍率：ADX 候选 held-out 平均 stake 为
126.71 USDT，1000 USDT 钱包下到 180 USDT 上限只有约 1.42x 空间，远小于达到 15% 所需的
5.09x。若保持 2x 与约 5% 的杠杆后硬止损口径，4.77% wallet 的单笔计划风险大致要求约
95% wallet margin/笔，与最多四仓、同向两仓和 18% 单仓上限不兼容。因此不能把当前策略简单
调大风险后声称达到目标。

## 可进入确定性回测的高收益候选

### HR-1：独立策略袖套组合，而非放大 D48

- 维持 D48 short sleeve；新增完全隔离的候选 sleeve，优先测试 5m Dual-Thrust/ATR range
  breakout 和已存在的 1h long breakout。
- 每个 sleeve 各自用只完成 K 线产生信号；组合层按冻结风险预算合并，不共享参数优化结果。
- 目标机制是增加低相关、独立正期望交易，而不是把同一 166 笔路径放大五倍。
- 回测先分别跑 120d/70d，再做同一时钟事件级组合；必须报告 sleeve 间同时亏损率、月度分布、
  组合 DD 和资金占用。只有组合 held-out 月等效达到 15%，且 PF≥1.15，才算达到研究目标。
- 批判：已知 1h long 只是 3/4 牛市窗口薄利，单凭它不可能补足约 12pp/月；Dual-Thrust 是
  未验证 alpha，不应先验赋予收益。

### HR-2：盈利后金字塔加仓，而不是开放第三个独立同向仓

- 基础交易首次达到 `+1R` 且下一根已完成 5m K 线仍位于原 D48 边界外时，加一次 `0.5R`
  风险；总交易风险上限预注册，禁止亏损加仓。
- 最近订单重放以真实初始 fill 为锚，只用其后的 K 线判断加仓资格；新增加仓使用保守限价未成交
  模型，并与“全部假定成交”分开报告。
- 目标机制是放大少数趋势赢家。最近20笔中12笔 trailing、8笔 hard stop，具有测试价值；但尚未
  证明 +1R 后继续持有具正条件期望。
- 批判：加仓会改变 trailing 激活、资金槽和组合风险，不能把原交易 PnL 乘 1.5。必须做逐 K 线
  组合回测；若 held-out DD 增量大于收益增量或 PF<1.15，立即否决。

### HR-3：同一时间候选的横截面强度排名

- 当同向候选超过两个时，在该根收盘后按冻结分数
  `score = breakout_distance / ATR * clip((ADX-25)/25, 0, 2)` 排名前二；不增加槽位。
- 这改变 allocation，不改变单个 D48 信号。120d 训练只用于冻结分数形式，70d held-out 不再调权重。
- 最近窗口可从 08-03 起的 `entry_blocked` 因果快照做局部重放；更早缺真实候选特征，只能由
  回测引擎重新生成，不能伪称生产观测。
- 批判：69个24h去重被挡簇平均 MFE 2.51%、MAE 3.28%、期末 -0.60%；12个 shadow eligible
  的平均 MFE 1.37%、MAE 2.92%、期末 -1.54%。现有账本反而反对“多做被挡信号”。该候选只有
  在证明排名能替换掉更差的已成交候选时才可能成立，优先级低于独立 sleeve 和赢家加仓。

### HR-4：失败突破反转作为独立 alpha 家族

- 冻结规则例：D48 突破后 `N=3` 根已完成 5m K 线内首次收回原边界，则下一根开盘反向入场；
  止损设于失败突破极值外固定 ATR 距离。N 与 ATR 距离必须在训练前预注册一小组，不得根据
  最近26单逐笔调参。
- 最近26次下单只用于检查原突破后是否出现因果失败事件及限价可成交性；正式收益证据仍来自
  aligned 120d/70d。
- 批判：这是新信号，不是对现有漏单的修复。四个撤单24h平均期末为 -2.23%，不能据此推导
  “追价会赚钱”；它反而支持把失败突破研究与主动追价分开。

## 实验顺序

1. 先做 HR-2 赢家加仓：最贴近最近真实订单，改动边界清楚。
2. 并行研究 HR-1 两个独立 sleeve，并做事件级组合账本；这是达到15%最合理、但工程量最大的路径。
3. HR-3 只做替换排名，不增加第三仓；现有 blocked/shadow 账本是负面先验。
4. HR-4 作为独立策略家族，不能与 D48 参数在同一轮联合搜索。

所有候选都必须同时输出：未加杠杆收益、达到15%实际使用的杠杆/风险倍率、逐 K 线组合最大
DD、最低权益、最长回撤、月度命中率、费用/未成交敏感性。只展示“最近两周月化”而不展示
120d/70d aligned 结果，不足以证明目标完成。

## 分层图人工复核

复核图：`../freqtrade-review-2026-08-10/layered-cases.png`。

`visual_review`：原图可读，5m 入场与 15m 全路径时间顺序一致；BTC #42 显示真实入场后最终
触发硬止损，XRP #44 显示真实入场后的趋势赢家，证明近期账本同时包含可供“赢家加仓”研究的
正例和失败突破反例。BNB 零成交撤单后价格显著向不利于原 short 的方向运行，直观看到至少该例
漏单不是利润损失，支持“撤单不能自动计作漏单alpha”。图中远端止损线与入场上下文跨度较大，
但图例、订单/成交/退出标记和时间轴未发现错置。本图仅为样本路径检查，不证明任何新候选收益。